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第二，我们要看到周期性变化。房地产的周期就像一个养猪周期一样，当然是一个健康的猪，之前三年养出来，现在有很多猪一个月就出来了。这个是全国70个大中城市房价环比增速，这个是二手房的表，我们认为二手房房价变化更能够代表市场的周期变化。05年到08年，08年到11年，11年到14年差不多三年主线一个周期。但是从2014年9月份开始到现在我们的感觉是整个周期在拉长，整个行业的小周期明显在拉长了。第二个变化是，在拉长的背景之下整体的波动是越来越平稳，这也就是我们说的整个行业的周期性红利在慢慢的减退，看到的更多是在相对平稳的状态下。当然也不排除还没有跌到位，比如说2017年11月份，2018年底到2019年初都出现了稍微的下行，但是还没有跌到水平线以下，所以整个周期的变化很鲜明的展现出来：周期拉长了，同时它振动的幅度在缩减。

业绩下滑的同时，两项财务数据增长引来监管机构的关注，分别是预付账款和销售费用。据半年报披露，锦泓集团2019年上半年期末预付款项为5145万元，较期初增长75.05%，主要由于预付供应商货款、预付办公楼租金物业及预付商场费用增加所致。这样的大幅增长引起了监管机构的重视，针对上半年的预付款项，上交所要求锦鸿集团“分类说明预付款的金额、具体业务背景、交易安排、经营模式、与供应商结算政策是否发生变化”以及“期末余额前五名的预付款对象是否存在关联关系，并说明上年同期与该前五名供应商的合作情况、合作金额变动情况及原因”，解释预付款增加较多的原因及合理性。

来源：经济观察报原标题：千亿之变 正荣管理架构和人事大调整责任编辑：张恒美媒文章：中美贸易战令《论持久战》再“走红”参考消息网12月24日报道 美国《华盛顿邮报》网站12月23日发表题为《随着特朗普时代的转折，毛泽东的<论持久战>成为在中国最受欢迎的重温经典》的文章称，毛泽东在1938年提出的思想正对当今产生不可思议的现实意义。

谢谢大家！来源：联想创投责任编辑：张恒星 SF142原标题：减税降费为高质量发展添动力翻开前三季度减税降费“成绩单”，有组数据令人关注：前三季度，45%的制造业纳税人将减税降费红利用于增加研发投入；税务部门监测的10万户重点税源企业研发费用同比增长19.3%，增幅较2018年全年提高3.4个百分点。这组数据意味着，随着今年更大规模减税降费措施持续落地，减税降费的红利正在源源不断转化为高质量发展新动力。

（9）无人农机全过程作业试验启动事件：近日，我国启动了农业生产全过程无人农机作业试验。据了解，这次无人化农业作业是目前我国投入智能农机种类最齐、数量最多的一次。未来我国将分级、分期、分步建立无人农场。（第一财经）简要点评：随着人口老龄化、农产品附加值低等问题，农业无人化已经成为一种必然趋势。美国等先进国家已经实现了自动驾驶、智能滴灌等先进技术，因此，无人农机有望为中国农业带来巨变。建议关注农机及农业机械相关个股。

除了债型的，另外一面是权益型的，股权的。所以，我们看到在加杠杆的困惑、问题的背后要顺应趋势，要去做加资本的投资机会。我们说加杠杆的困惑，大家都感同身受，房地产行业上市的70多家房企，包括万科在内总资产负债率都在70%至80%，这都已经顶到喉咙管了，没有太多可以负债的空间了，这里我就不展开来说的。